文／鄭宜芬
在全球金融體系邁向數位化與制度創新的關鍵階段，現實世界資產代幣化（Real-World Assets, RWA）從概念驗證（PoC）邁向制度化試辦與實際應用，成為連結傳統資本市場、金融基礎建設與區塊鏈技術的重要橋樑。臺灣亞太監理科技協會理事長暨數位資產發展研究中心召集人謝明華 31 日在 2026 RWA Forum 資產代幣化的發展與制度化路徑論強調，技術重新定義了信任，而金融也將重新定義人們的世界。
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國際市場方面，Nasdaq等主要資本市場機構已開始積極評估並推動股票與金融資產的代幣化應用。監理機構亦同步就相關制度提出回應與政策方向，顯示全球資本市場正迎來一波交易與結算模式的結構性轉變。
在臺灣，金融監督管理委員會已就「金融建言白皮書」召開多次研商會議，並針對推動現實世界資產（RWA）代幣化市場基礎建設提出具體政策討論方向。相關周邊單位亦已成立 RWA 代幣平台專案小組，規劃建置集中式平台，逐步建構具制度性、可監理、可擴展的 RWA 生態體系。
隨著實體資產逐步導入區塊鏈架構，全球實務正從封閉式私鏈，走向「公鏈結合治理與合規層」的新模式，並透過國際平台、專業顧問與台灣金融機構的實務經驗，探討 RWA 如何在可監理前提下落地。
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區塊鏈從效率工具升級為信任基礎設施
謝明華表示，回顧1990年代網際網路的興起，除了通訊技術的升級，更是整體電信產業的結構性重構，包括改變成本結構、改變速度、打破邊界。早期電信業者嘗試將網際網路限制於自有專網中，但因成本高昂且難以擴展，最終未能成功。今日的區塊鏈（Blockchain）技術對金融服務業的角色，宛如當年的網際網路對電信業一樣。
傳統金融的核心在於信任，通常由銀行、清算機構或政府等中心化單位背書。區塊鏈透過密碼學與共識機制，提供去中心化的信任建立方式，使交易驗證與資料記錄不再依賴單一機構，而是由整體網路共同維護。區塊鏈的意義不僅僅是讓支付變快、交易手續費變便宜，更使金融服務從「機構信任」轉向「系統信任」。
近年來，國際金融機構對區塊鏈與代幣化技術的採用已進入成熟應用階段，例如全球最大的資產管理公司貝萊德（BlackRock）2024 年推出比特幣現貨 ETF，以發行後前 50 天的資產管理規模 AUM來看，表現排名歷史第一。
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穩定幣與 RWA 的興起與浪潮
除了波動性較大的加密貨幣，貝萊德也發行了名為 BUIDL 的基金，是基於區塊鏈的代幣化貨幣市場基金，專為新一代投資人設計，將美元資產帶入區塊鏈世界。
現實世界中的資產包括政府債券、不動產與其他金融商品，也轉換為區塊鏈上的數位代幣。2023 年第四季華爾街巨大的附買回市場（Repo Market）已大規模代幣化，作為融資與流動性管理的工具。機構透過將美國國債（Treasury Bonds）等資產進行 RWA，作為擔保品在鏈上進行高效的融資與管理。此類 RWA 發行量已達 7,000 多檔，僅 A 輪融資規模就超過 3,000 億美元。
新型金融資產 可程式化與可組合性
隨著區塊鏈與智慧合約的導入，金融資產的性質也出現變化。謝明華表示，未來的資產不再僅是帳本上的靜態數字，而是具備以下特性：
- 可程式化：
資產本身可嵌入智慧合約，自動執行複雜的邏輯，例如滿足特定條件時自動支付股息。
- 可組合性：
不同的數位資產可以像積木一樣組合在一起，創造出新的金融商品或服務。
- 跨境流動性：
資產可在全球範圍內低摩擦、近乎即時地流動。
這些特性使金融服務的設計空間大幅擴展，也為去中心化金融（DeFi）提供發展基礎。
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監理科技 從事後審查到事前防阻
傳統監管多依賴人工事後審查，面對即時性與複雜度日益提升的數位交易，監理機制亦需持續完善，發展方向包括將 KYC（客戶身份識別）、AML（反洗錢）等規則自動化，並建立即時風險監測系統，將合規邏輯嵌入智慧合約，讓不合規的交易從一開始就無法執行。金融科技與監理科技進入高度整合階段。
從私鏈到公鏈的架構模式轉變
在技術架構上，金融機構的態度亦逐漸轉變。早期多採用封閉式私有鏈（Private Blockchain）以確保控制與安全性。隨著技術成熟與標準建立，市場開始轉向「公鏈結合治理與合規層」的模式，嘗試在開放性與監管需求之間取得平衡，使資產能在更廣泛的網路中流動，同時維持必要的合規機制。
而隨著人工智慧發展，AI代理（AI Agent）未來每個人都可能擁有專屬的 AI 代理，自動完成投資、支付與資產配置。謝明華提醒，當交易由 AI 代理自主執行時，對於信任機制的要求將更為嚴格。只有建立在一個去中心化、透明、不可竄改的信任平台（如區塊鏈）之上，AI 金融服務才能蓬勃發展。
未來的發展關鍵，臺灣具有獨特的優勢。謝明華舉例，全球最大的穩定幣第一批 USDT 就是在臺灣鑄造的；全球第二大穩定幣的營運商 Circle，主要技術團隊亦來自併購臺灣新創公司 Stable。這些顯示了臺灣具備區塊鏈研發能力，科技產業基礎與人才基礎亦為臺灣的發展金融科技提供支撐，建立清晰的監管框架與產業發展路徑，皆促使臺灣的產業能與世界接軌、取得領先地位。
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