文／林呈欣 Cheng-Hsin LIN
受到金融業與建築產業關注的「永續經濟活動認定參考指引（第二版）」，在技術篩選標準規定上，如果企業手中的建築案沒有對應 ESG 數據與「永續標籤」，那將不只是面對環評壓力，而將是在資金上面臨斷流的「致命傷」。
近兩年以來，內政部建築研究所「近零碳建築政策路徑」，與金管會的「永續經濟活動認定參考指引」，為「營造建築與不動產業」（以下簡稱「建築行業」）劃出一條從「合規成本」轉化為「融資優勢」的唯一救贖之路。
這是攸關產業未來三年企業估值與融資成數的生存戰略。
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永續經濟活動認定參考指引，
規劃出建築行業企業的永續金融的成功路徑
建築行業對於「綠色」不能再只是行銷口號。過去那種掛幾個太陽能板、種幾棵樹就自稱「綠色／永續」的時代已經被制度給徹底終結。金管會、內政部與其他各部會於 2022 年起共同發布的《永續經濟活動認定參考指引》（以下簡稱「認定參考指引」）第一版與第二版，以及預計將於 2026 年發布的第三版，將從未強制性逐步轉變為強制性。
台灣參考了歐盟永續分類法（EU Taxonomy）而建立起這套「認定參考指引」的核心架構，其目的非常明確：協助金融機構辨識哪些經濟活動是真的對環境有貢獻，且未對環境與社會保障造成重大危害的項目。
對於建築行業來說，成功路徑的第一步在於理解「認定參考指引」的判準邏輯。「認定參考指引」將建築行業的永續程度分為「符合（永續）」、「轉型中」與「不符合」三類。
這不是簡單的選擇題，而是涉及六大環境目的的嚴苛考驗：
- 氣候變遷減緩
- 氣候變遷調適
- 水及海洋資源的永續性及保育
- 轉型至循環經濟
- 污染預防與控制
- 生物多樣性保育及復育
「認定參考指引」指導銀行未來對建築行業授信審查技術核心，已經與內政部建築研究所發布的 2025 年版「低碳（低蘊含碳）建築評估手冊（LEBR）」的「建築能效標示」（BERS）與「綠建築標章」（EEWH）進行深度掛鉤。
為什麼說這是成功路徑？因為在 2026 年的融資市場中，「符合（永續）」的經濟活動代表著更低的風險權數。當銀行在計算資本適足率時，貸款給「認定參考指引」認定為「符合」的建築案，其提列的呆帳準備與風險資產較低，因此銀行融資時能給予你更優惠的利率、更高的貸款成數，甚至更長的寬限期。這就是將原本被視為負擔的「合規成本」轉化為「信用品質」（Credit Quality）。
下表詳列了建築行業在「認定參考指引」架構下，獲取永續金融支持的關鍵技術判準，這是每一位財務長協助企業必須熟悉的成功地圖：
對於那些目前還達不到「符合」標準的企業，「認定參考指引」也規劃了「轉型中」的緩衝路徑。這是一條針對傳統高碳排建築行業的救贖之路。只要企業能提出具備第三方驗證的轉型計畫，並設定可量化的關鍵績效指標（KPIs）。
例如，在 2028 年前將單位面積碳排降低 20%，金融機構就能以「永續發展連結貸款」（SLL）的形式給予支持。在金管會政策逐步驅嚴的威懾下，金融機構現在甚至比建築行業還急，金融機構必須在 ESG 報告中揭露其永續投融資的佔比。因此，如果建築行業能提供精確的碳數據，就是金融機構眼中的優質資產。
這套成功路徑的終極目標，是讓建築物不再只是「磚塊與水泥」，而是「數據與信用」。
利用建築資訊模型（BIM）在規劃階段，就精算出建築的全生命週期碳排，並自動對接金管會的「認定參考指引」標準時，就已經站在了融資優勢的高點。這就是從「被動合規」轉向「主動獲利」的戰略轉身。
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金融機構面對建築行業的價值鏈上游、中游以及下游，
規劃出三大商機起點與配套戰略
金融機構現在看建築行業的角度已經變了。不再只是看抵押品的價值，而是看「價值鏈」上的碳風險。針對建築行業的價值鏈上游、中游以及下游，金融機構因應金管會法令，規劃出了建築行業的上游、中游與下游，爭取資金的配套戰略。
- 上游：材料開發與設計階段的「隱含碳」融資商機
在價值鏈的上游，也就是建材生產與規劃設計階段，著重在於「低碳材料」的開發與應用。過去只關注冷氣開幾度（營運碳），現在金管會要看的是蓋房子時用了多少鋼筋水泥（蘊含碳）。
配套戰略：金融機構正推出專屬的「低碳供應鏈金融」。對於生產低碳水泥（如石灰石水泥）或推動預鑄工法（Prefabrication）的建材廠商，金融機構提供研發專案貸款。
建築行業在上游的策略，應該是利用「建築物低碳工法系統」與「碳足跡數據庫」，產出具備第三方簽證的材料碳數據。這能幫助建築行業從金融機構獲取「綠色企業貸款」，因為在上游就減少了碳排，等於是降低了整個建案的未來法規風險。2027 年起公有建築將強制要求「低碳建築標示」，上游的材料數據就是爭取政府標案與銀行融資的「第一張骨牌」。
- 中游：營造施工與資產開發階段的「永續連結」商機
中游核心在於「永續發展連結貸款」（SLL）等金融工具。銀行將利率直接與「建築能效等級」（BERS）掛鉤。
配套戰略：建築行業應規劃「動態利差優化」戰略。在開工初期，先與銀行約定好：如果完工時取得 BERS 1+ 級標示，利率自動減碼。這種做法能有效對沖開發過程中的利率波動風險。
此外，金融機構正針對「智慧淨零建築產業聯盟」提供綠色授信專案。企業應透過顧問服務，將建案的永續績效（KPIs）與融資門檻精準掛鉤，避免「漂綠」風險。金管會已經在 2025 年將「是否採用認定參考指引」納入「永續金融評鑑」來對銀行進行評鑑，這迫使銀行必須在 2026 年大規模釋出「永續發展連結貸款」額度。這不是銀行在施捨，這是他們在完成金管會交代的 KPI。
- 下游：資產管理、交易與活化階段的「國際資金」商機
下游的重點在於資產的「綠色溢價」與國際認可。根據 2025 年 GRESB 評鑑結果，具備高永續表現的資產能獲得更高的投資人配置。
配套戰略：金融機構正積極推動「資產池證券化」（ABS）與「租後購」模式。針對已經取得 EEWH 或 BERS 高標的建築，銀行可以將其打包發行「綠色債券」，吸引壽險公司或國際主權基金進入。
對於一般民眾，銀行提供的「綠色房貸」優惠利率，直接帶動了綠建築的去化速度。企業在下游的配套戰略，是建立「資產標籤化」管理系統，將能效數據與實價登錄對接。當你的房子在銀行估價報告書裡被標記為「近零碳建築」時，你的資產價值自然會與旁邊的老舊建築拉開 5～10% 的價差。
<表2>呈現了建築行業價值鏈上游、中游與下游對接的金融產品的戰略，這是一張讓金融機構無法說「不」的配置清單。
對於建築行業的 CIO 與企業決策者，金融機構現在是透過「氣候風險」來重新定義信用。做得好的企業，資金成本會低到讓人驚訝；做得差的企業，會面臨「非常致命」的資金緊縮。金管會與內政部合作推動這些政策，就是要讓淨零引發的這場優劣勝汰逐漸自動發生。
近三年建築行業的策略與行動方案
面對 2026 年後的政策深水區，建築行業已經不能再抱持「且戰且走」的心態。根據內政部建築研究所提出的路徑規劃，以及國發會「淨零總體減碳行動計畫」，2026～2028 年將會是建築行業法規從「鼓勵」轉向「強制」的劇痛期。
2026 年 7 月 1 日，這是一個極其關鍵的時間點。所有「公有新建建築」必須達成建築能效 1 級或近零碳建築（1+ 級）。
更具威脅性的是，金管會與內政部地政司聯手，將能效揭露納入不動產說明書與實價登錄，並強制要求信義房屋等仲介集團在房貸估價報告中揭露能效標示。這意味著，如果你在 2026 年推出的建案能效不佳，你的潛在買家將面臨房貸成數被砍、利率被調高的困境。
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針對建築行業這三年的關鍵轉型期，提出以下三大策略與分階段行動方案：
- 策略一：從「專案治理」轉向「數據治理」
在 2026 年初期，建築行業的首要任務是建立「碳帳本」，不能只靠顧問寫報告，必須在企業內部建立自動化的數據收集 SOP。
2026年行動方案，全面導入建築資訊模型（BIM）與全生命週期碳排計算工具。針對範疇一（施工機具）、範疇二（電力使用）及範疇三（建材蘊含碳）進行初步盤查。這不僅是為了合規，更是為了讓你的融資申請具備「數據透明度」，降低銀行的風險溢價。
- 策略二：對標國際準則與綠色金融框架
在 2027 年，政府將開始推動「公有建築強制申請低碳建築標示」（LEBR），且等級必須達 2 級以上。
2027 年行動方案，建築行業企業應主動對標國際氣候債券倡議（CBI）與 GRESB 評鑑。這是一場「資產標籤化」的競賽。你的財務部應與永續部合作，將公司的營造計畫整合進銀行的「綠色融資框架」，爭取發行永續發展連結債券。2027 年之後，市場上唯一的優質抵押品就是具備「低碳建築標示」的物業。
- 策略三：推動既有建築的能效更新與資產活化
全台灣 85% 的建築物是既有建築。2028 年後，政府的目標是讓超過 50% 的既有建築更新為近零碳建築。
在 2028 年行動方案，建築行業應轉型為「低碳資產管理者」。利用「深度節能推動計畫」的補助，導入智慧能源管理系統（EMS）與儲能設備。透過「租後購」或 ESCO 模式，將老舊資產進行「延壽」與「節能改造」。這不僅能減少未來的碳費支出，還能透過 BERS 標示的提升，在二級市場獲得更好的價格。
以下是建築行業 2026～2028 年的關鍵策略時程表<表3>。
國家持續推動「永續經濟活動認定參考指引」政策，不是要增加企業的負擔，而是要透過金融體系這隻「看不見的手」，將不願意轉型的企業逐漸加壓。
這是一場與時間的競賽。當 2028 年末到來時，那些具備數位碳盤查能力、擁有 BERS 1+ 級與 LEBR 1 級標籤的建築行業者，將成為資本市場的新寵兒。他們能將每一分「合規成本」都轉化為更低的融資利率與更高的資產流動性。而那些依然停留在傳統思維、試圖以「漂綠」手段矇混過關的企業，將會發現自己在金融市場上無處遁形。
淨零轉型不是選擇題，而是是非題。企業是否能在 2026 到 2028 年這場永續金融的政策中倖存，取決於今天是否願意放下過去的成功路徑，開始認真對接「認定參考指引」，並將每一棟建築都標籤化為具備融資優勢的永續資產。
讓我們在 2050 淨零的終點線前，一起並肩前行。
(本文授權非營利轉載，請註明出處：CIO Taiwan)
