文／李震華
2022 年底，全球加密資產市場迎來比 2022 年 3 月的演算法穩定幣 UST（Terra USD）崩潰、7 月的大型借貸收息平台 Celsius 破產之後，更為令市場震撼的消息 ─ 全球排行第二的加密貨幣交易所 FTX 破產。這家成立僅短短三年，巔峰時期估值達到 320 億美元，以衍生性商品交易為主的加密貨幣交易所，一夕之間跌落神壇，以虧空超過百億美元倒閉走入歷史。
伴隨的 FTX 倒閉虧空，其治理荒誕等眾多不堪事證持續冒出之餘，2023 年 2 月底，加州最大的加密貨幣友好銀行 Silvergate BanK 宣布破產退出市場。Silvergate Bank 案不僅是美國歷史上第五大的銀行倒閉案，它對加密資產圈參與機構而言，其所提供 24 小時不間斷的即時支付網路服務 ─ Silvergate Exchange Network（SEN），更是諸多穩定幣發行商、加密貨幣交易所等大型機構其實體金流移轉的重要基礎設施。緊接著在一週內，另外兩家美國境內知名的加密貨幣友好銀行，包括加州最大的科技創新銀行 Silicon Valley Bank（SVB），及紐約州的 Signature Bank，也相繼宣布破產倒閉，及美國聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corp，FDIC）的接管，市場風暴悄然從加密資產領域蔓延至傳統金融。
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事實上，隨著資訊技術的進步神速、金融科技顛覆式創新的迭出，以及非金融領域業者透過開放銀行等跨足金融服務等，都凸顯了面對持續變革演進的金融市場，透過科技強化監理能力的掌握，將是金融創新能否大幅邁進的關鍵。
場景拉回台灣，2023 年 3 月底，金管會正式宣布奉行政院指定，擔任具金融投資或支付性質虛擬資產平台的主管機關，並將參考國際監理趨勢，循序漸進強化國內虛擬資產平台對客戶的權益保護。
眾所周知，加密資產市場其運作為全數位場景，高度仰賴網路、自動化以及程式驅動，並且為 7/24 全時不間斷交易。監理科技則是透過即時的資料蒐集與分析、主動察覺風險因子，並據此發展因應決策，冀望能即時洞察市場的風吹草動，消弭市場運作的不確定性，與降低影響市場運作風險事件發生的頻率與規模。
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就在各方關注金管會終於成為國內虛擬資產的主管機關之時，我們更主張，應該藉由此次納管虛擬資產的時機，積極運用監理科技，將其作為科技監管的實證場域，累積更多經驗，為金融市場的數位監理蓄積能量。
其價值可在以下幾個方面獲得體現：
- 首先是全數位場景的應對，當前加密貨幣市場參與者與服務商，其業務涵蓋加密貨幣交易、抵押放貸甚至衍生性商品交易等，均仰賴網路串連及程式自動化架構；加上其體認開放參與的價值，透過 API 方式的大量機器人交易、高頻交易、演算法交易不在少數。
- 其次是市場即時察覺的能力，加密貨幣交易排除一切時間與空間的限制，發展出了全球零距離、零時差的高速自動交易市場。同時，透過網路的串聯，市場任何風吹草動，資金移動幾乎是片刻之間。顯見，能否從細微處、在初期便即時體察市場動靜，進而發展決策因應舉措，都是一場與時間的賽跑。
- 其三則是個體風險的主動發掘，前述眾多業者在出事之前，外部幾乎對其資金水位、曝險程度、資債關係等的掌握付之闕如；運用監理科技確保可充分掌握營運面的風險因子，更透過數據蒐集後的即時分析，主動發掘問題與警示，從而降低對市場整體的衝擊。
納管虛擬資產交易是個起點，倘能充分運用監理科技為支點，必能為台灣槓桿出科技監理的 iPhone 時刻。
(本文授權非營利轉載，請註明出處：CIO Taiwan)
