文／黃仕杰‧臺灣亞太監理科技協會總監
碳權（Carbon Credit），依據經濟部說明是「排放碳的權利」，通常以相當於一公噸 CO₂ 的排放量為計算單位。參考世界銀行（World Bank）與國際碳行動夥伴（International Carbon Action Partnership）公佈之「2023 年碳定價現況與趨勢報告」（State and Trends of Carbon Pricing 2023），截至 2023 年 3 月底，全球共計有39個地區實施碳定價，涵蓋全球 116.6 億噸 CO2e 二氧化碳當量，約占全球總碳排量 23%。
碳權可賦予中小企業更高的國際競爭力
Apple 於 2023 年 9 月推出首批碳中和產品 ─ 「Apple Watch」，意謂 Apple 除了購買綠電以外，亦透過購買碳權方式，抵換產品生命週期各階段的碳排量。同年12月，臺灣兩家電子大廠華碩與宏碁，也宣佈將加緊推出「碳中和」筆電。
而這些「雄心壯志」的氣候目標背後，都皆涉及到一個問題 ─ 對「供應鏈夥伴」的碳排放管理。
以華碩為例，旗下配合的供應鏈廠商超過 700 家，Apple 在臺灣的供應商家數也超過 40 家。可以想像，國際大廠在追逐碳中和目標下，旗下供應鏈廠商也將被迫面臨「雄心壯志」的挑戰。
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依據經濟部中小及新創企業署出版的「2023 年中小企業白皮書」統計，2022 年臺灣中小企業家數超過 163 萬家，占全體企業達 98% 以上，顯見我國經濟結構以中小企業為主體。
以 Michael Porter 於 1985 年提出的「價值鏈」（Value Chain）理論，中小企業在供應鏈體系中，大多屬於非一階供應鏈廠商；亦即，以供應鏈大廠角度，欲推動碳中和，範疇三（Scope 3）是關鍵，中小企業就扮演如此重要角色。
因此要實現「2050 淨零排放」目標或因應國際大廠的碳中和倡議，中小企業對碳權的需求，配合國內碳權交易所的成立及對碳權效益的宣導，在未來僅會越來越顯著。
換言之，過去以「低成本、高品質、高彈性客製化」競爭模式，將會納入「碳權」因素，甚至會成為國際大廠選擇合作夥伴的關鍵。
永續連結貸款可為金融機構、中小企業以及碳市場創造三贏契機
「永續連結貸款」（Sustainability-Linked Loan，SLL）是綠色金融產品之一，產品特點在於將貸款條件（特別是利率）與借款企業在環境（如：再生能源、溫室氣體排放、綠建築、減少廢棄物、投入森林復育等）、社會（如：女性主管比率、供應商對於社會責任的承諾、薪資提升等）以及公司治理（如：公司有無納入重要指數，如道瓊永續指數、臺灣高薪 100 指數、公司治理評鑑等）領域內，訂定的關鍵績效指標（Key Performance Indicator）與永續發展績效目標（Sustainability Performance Targets）掛鉤。
這種貸款模式，不僅反映金融機構對永續發展的支持，也鼓勵借款企業實現更高的 ESG 標準。
爰此，以資金流角度，金融體系以銀行為主導，作為向企業轉型提供融資管道的主體，因此轉型金融的發展需要銀行業的大力支持，SLL 就是銀行業進行轉型金融的著力點。
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在企業經營面，企業申請 SLL 的動機，第一是有利於社會展開氣候行動，第二是找到適合自己的永續行動。換言之，企業需要有人告訴他應該怎麼推動永續行動。
在市場層面，資金的流動性變化對銀行推動 SLL 的能力產生顯著影響。流動性緊縮（Liquidity Crunch），特別是在美金市場出現波動時，資金從新興市場流回美國等已開發國家，導致新興市場的資金變得緊張。
在這種情況下，會迫使銀行與投資者面臨選擇，決定將有限的資金借給哪些客戶。隨著永續發展成為金融業的一項標準，這一選擇就變得更為重要。
金管會應給予永續連結貸款獨立位階
目前，業界主要依賴歐洲貸款市場協會（Loan Market Association）、亞太區貸款市場公會（Asia Pacific Loan Market Associatio）以及美國銀團與交易協會（Loan Syndications and Trading Association）共同發布的「永續連結貸款原則」（Sustainability-Linked Loan Principles）與「永續連結貸款原則指引」（Guidance on Sustainability-Linked Loan Principles）。
這些國際性原則與指引，雖然可提供金融機構推動 SLL 初步的框架與指導，但因為國內尚缺乏相應的指導或獎勵政策，使得相關政策體系不如綠色金融政策體系完整。
其次，SLL 在國內往往被納入綠色信貸業務的範疇之中，而未能得到獨立關注。綠色信貸因其受到監管政策的重視，而成為金融機構的發展重點，這導致 SLL 這一細分產品在發展上相對滯後。
應注意的是，SLL 與綠色信貸存在本質差異，SLL 不僅關注環境因素，更廣泛的涵蓋社會與治理層面，旨在促進企業全面提升其 ESG 表現，而非僅聚焦於環境保護項目。
因此，國內市場亟需建立更完善的政策體系，明確 SLL 與綠色貸款的區別，並針對 SLL 推出具體的獎勵措施與政策支持。
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